编者按
2026陆家嘴论坛于6月17日上午在上海开幕，主题为“全球治理倡议下的金融发展与合作：新愿景、新挑战和新机遇”。中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰出席论坛开幕式并致辞。中共中央政治局委员、上海市委书记陈吉宁参加本次活动。国家金融监督管理总局局长、论坛共同轮值主席丁向群致开幕辞；中国人民银行行长潘功胜，中国证监会主席吴清，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新分别作主题演讲。发言人就金融结构变迁、资本市场改革、全球金融治理、金融高水平开放等话题分享了深刻洞见，为全球治理倡议下的金融发展与合作贡献了中国方案。本文总结梳理了十大热点话题，以飨读者。
热点一
金融结构经历深刻转型
何立峰指出，近年来，中国在金融领域坚持防风险强监管促高质量发展的工作主线，推动金融事业不断向前发展。当前百年变局正在加速演进，世界经济发展和全球金融运行面临考验。中国将锚定中国特色金融发展之路不动摇、不偏航，全面落实“十五五”规划纲要部署，服务经济高质量发展，为世界经济注入稳定力量。
潘功胜指出，长期以来，中国金融结构由银行贷款主导，金融市场规模较小。近年来，以银行贷款为主体的间接融资占比持续下降，包括债券、股票在内的直接融资占比稳步上升，金融结构正在发生深刻的变化。2025年的社会融资规模增量中，贷款占比45%；债券和股票融资合计占比47%，首次超过贷款。2025年末，间接融资占比降至2/3左右，直接融资占比上升到1/3左右。从一个较长的时间区间看，中国金融结构的变迁，根本上反映了经济结构的深度调整和经济增长动能的新旧转换，金融体系与产业结构转型升级的动态适配，以及金融供给侧结构性改革的持续深化，是长期性、趋势性的变化。
热点二
金融市场高水平双向开放
潘功胜表示，目前中国的股票、债券等金融市场已具有较高的开放水平，下一步将推动金融市场高水平双向开放，提升跨境投融资的便利性。持续优化债券通、互换通、QFII、RQFII机制和管理，推进境内外金融市场基础设施联通，为境外机构配置人民币资产提供便利渠道。建设并完善多渠道、广覆盖的跨境支付体系。稳步发展熊猫债市场。同时，他宣布创设境外央行回购工具，允许境外央行或货币当局、国际金融组织、主权财富基金，用中国国债等高等级债券回购的方式，从人民银行获得人民币流动性，便利境外央行类机构的人民币流动性管理和人民币资产配置。
朱鹤新指出，将以更实举措推进跨境投融资便利化，支持人民币离岸市场发展。一是在去年已出台9条投融资便利化政策基础上，新增推出“一揽子”增量政策，发挥存量和增量政策集成效应。二是全面改革FDI跨境政策，更好服务各国企业来华投资兴业。三是更好支持境内主体全球资源配置。在今年已优化境内企业境外上市、境外放款等制度基础上，积极回应市场需求，进一步简化对外直接投资（ODI）、外债等汇兑管理，优化外汇贷款、跨境股权激励等制度，发放新一批合格境内机构投资者（QDII）投资额度。此外，下一步将推动外汇管理与人民币跨境政策更高效协同，支持人民币离岸市场发展，丰富人民币投资和避险产品，为人民币国际化提供稳定制度支撑。
热点三
加快建设上海国际金融中心
何立峰指出，上海汇聚全球金融要素资源，作为国际金融中心的独特优势不断显现，将支持上海先行先试发展离岸金融，加快建设人民币资产全球配置中心和风险管理中心，提升跨境贸易投资便利化水平，进一步丰富完善包括航运保险在内的信贷、保险、债券等产品体系，推动上海国际金融中心建设实现新的突破和提升。
陈吉宁指出，过去一年，上海国际金融中心建设取得新的进展，金融市场健康发展，金融产品不断丰富，金融高水平改革开放持续深化。踏上“十五五”新征程，上海将深入贯彻落实习近平总书记重要指示精神，按照党中央决策部署，在中央金融管理部门指导下，发挥金融改革试验田作用，扎实推动金融高质量发展，不断增强国际金融中心的竞争力和影响力。
丁向群表示，将加快完善离岸金融监管制度，积极推进养老金融、科技金融等领域试点，支持新型金融业务在上海先行先试。优化促进高水平开放的监管政策，联合出台加快上海国际再保险中心建设若干举措，大力推进国际航运保险合作，指导发布《航贸金融数据标准》，助力上海打造制度型开放高地。夯实风险防控的监管基础，设立“金监工程”数智监管（上海）研发基地，支持完善金融风险监测预警系统，提升金融业整体安全水平，助推上海国际金融中心建设再上新台阶。
潘功胜表示，将会同上海市政府和有关部门出台《上海国际金融中心发展离岸金融行动方案》，逐步健全适应离岸金融的业务规则、风险管理、营商环境等制度体系，稳妥推进自贸离岸债、离岸贸易金融服务、国际财资中心等离岸金融业务，支持上海率先构建与国际金融中心相匹配的离岸金融业务体系。
吴清提出，将支持上海加快完善金融、能源、金属、航运等期货期权品种布局，着力增强“上海价格”国际影响力；推动液化天然气期货期权上市，支持推进电力等基础性、战略性期货品种研发。同时，推动股债融资、并购重组、机构发展、离岸金融等方面重大改革开放措施在上海先行先试，积极支持上海打造金融创新“试验田”。
朱鹤新提出，将支持上海开展更加灵活的贸易外汇结算试点、实施跨境再保险收入境外投资便利化试点、推广跨国公司资金集中运营管理等政策，提升制度集成创新效能，更大力度支持上海国际金融中心建设。
热点四
全球金融治理与监管合作
何立峰强调，面对全球发展和治理难题，唯有基于国际规则和多边主义的相互尊重、和平共处、合作共赢才是正道。中国将不断完善金融法治，坚定不移维护国家金融安全。中国愿与各方一道，加强全球金融治理合作，携手应对风险挑战。
丁向群总结道，推进全球金融治理改革应重点关注三个层次：一是建立更加包容平等的金融治理机制，适应全球经济格局变化，提升全球南方国家在金融治理体系中的话语权与代表性。二是形成更加等效适配的规则体系，维护全球金融运行秩序，遵守国际法治，尊重国情差异，不断提升监管规则的适用性、可比性，加快制定数字金融、绿色金融等领域国际标准，为全球经济金融高效运行夯实制度基础。三是强化更加务实高效的金融监管协作，妥善应对全球性风险挑战，持续强化对话磋商、政策协调，加强新兴领域监管合作，提升跨境风险快速响应和应对能力，共同织密全球金融安全网。
吴清表示，将着力提升深入参与全球金融治理改革能力。认真落实全球治理倡议，加强双多边监管机构务实合作，支持国际证监会组织推进内部治理改革，围绕维护全球金融稳定、提升资本市场基础设施运营韧性等各方关切，以及人工智能、绿色发展、数字资产等重点议题，积极参与政策研究、规则制定和监管协同，为完善全球金融治理贡献中国力量。
热点五
加强监管与系统性风险防控
潘功胜表示，将研究设立特定情景非银流动性支持宏观审慎工具。当债券等市场出现系统性压力，正常流动性渠道受阻，机构群体性面临流动性危机且可能引发系统性风险时，通过互换方式向非银机构提供紧急流动性。
热点六
资本市场支持科技创新
丁向群提出，要持续完善全周期科技金融服务体系，强化融资支持和保险保障，推动金融资源更好向新兴产业和未来产业集聚。
潘功胜指出，科技型企业一般会经历种子期、初创期、成长期、成熟期不同的成长阶段，他们的风险特征和金融需求有着很大的差异，需要适配丰富多样的金融市场和金融生态。在科技型企业成长的早期，主要从事前期研发，商业前景不明朗，积极、活跃的私募股权融资、风险投资（VC）、创业投资是非常重要的参与者；在科技型企业成长的中后期，商业化模式逐渐成熟，可以通过银行贷款、债券、股权等多渠道融资。
吴清表示，将主动拥抱新一轮科技革命和产业变革，持续增强资本市场制度包容性、适应性。目前上市公司数量合计超过2000家、总市值超过35万亿元，在新能源、集成电路、生物医药、高端装备制造等领域形成了集聚效应。近期，科创板方面将扩大第五套标准适用范围至人工智能领域，积极支持优质人工智能大模型企业上市，并支持量子科技、生物制造、具身智能等更多领域“硬科技”企业在科创板上市。
热点七
优化短端利率调控机制
潘功胜表示，人民银行将对利率调控机制进行进一步探索和优化，进一步推动货币政策框架向价格型转型，增强短端利率调控的精准性和有效性。在实践中，7天期逆回购操作利率较好地发挥了市场定价锚的作用，向市场利率的传导有效，短端利率波动性逐步降低。下一步，一方面，将在2024年7月设立临时隔夜正/逆回购工具的基础上，完善工具使用机制，并将操作利率调整为7天期逆回购操作利率加、减25个基点，区间由70个基点收窄为50个基点。另一方面，将进一步丰富公开市场操作工具箱，适时增加隔夜逆回购操作品种，更好地匹配银行体系短期的流动性需求。
热点八
耐心资本与长期资金入市
吴清表示，要加快培育壮大耐心资本。会同有关方面积极拓宽资金来源，支持国资基金与社会资本优势互补，引导养老金、保险资金等加大股权投资力度，促进进一步畅通“募投管退”循环。同时，坚持规范为先，认真落实国办发布的《关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见》，抓紧健全准入、持续监管、风险化解、服务发展等“1+N+X”制度体系。
同时，将进一步建立健全长周期考核、保险资金长期股票投资试点等制度机制，大力推进公募基金改革。两年多来，社保、保险、年金等中长期资金持有A股流通市值增长85%，净买入A股约1.3万亿元，长期投资力量持续壮大。
热点九
加强人工智能金融监管
丁向群指出，人工智能等新技术正深度影响金融运行逻辑，需要在应用和安全之间取得平衡。一方面要积极推动人工智能在风险防控、精准定价等场景的落地应用，提升金融服务质效；另一方面也要高度关注技术滥用、算法歧视、数据安全等新型风险，建立与科技发展相适应的监管框架和治理规则。
吴清指出，人工智能在资本市场应用快速铺开，在深度赋能的同时也带来了新的挑战。未来将统筹好发展与安全，适时发布规范发展资本市场人工智能的指导意见，提升投资研究、客户服务等重点场景技术应用的安全性、可靠性，依法从严打击利用人工智能非法荐股、造谣传谣、违法交易等乱象，推动用好、用对科技力量。
热点十
支持上市公司并购与再融资
吴清表示，将进一步激发并购重组活力。用好用足并购重组快速审核机制，积极打通并购实施过程中的堵点卡点，推动优化并购相关政策，降低交易成本，支持上市公司持续成长、转型升级、补链强链。同时，深化再融资改革。抓紧修订《上市公司证券发行注册管理办法》等制度规则，加快推出储架发行等机制，进一步提升灵活性和便利度。最后，支持符合条件的港股上市公司境内上市，更好促进两地市场联动发展。
（信息来源：国家金融监督管理总局、中国人民银行、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局，综合央视新闻、第一财经、国际金融报、财联社等媒体报道）
选题 / 宏观经济金融理论与政策选题组
撰稿 / 肖伊琪、徐珂
监制 / 朱霜霜、刘越
版面编辑｜卢思彤
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