“非洲之王”传音下场做储能，豪掷20亿没砸出多大浪花

华夏能源网获悉，12月2日，深圳传音控股股份有限公司（简称“传音控股”，SH：688036）在港交所递交招股书，寻求在香港主板挂牌上市，拟集资约10亿美元，中信证券为独家保荐人。

传音控股成立于2013年，主要从事以手机为核心的智能终端产品的设计、研发、生产、销售和品牌运营，公司深耕以非洲为代表的新兴市场，在手机行业有着“非洲之王”的美誉，在非洲市场的占有率超过50%。
近年来，传音控股的手机业务面临严峻挑战，市场增长缓慢、业绩承压，在刚刚过去的前三季度，传音控股归母净利润21亿元，与去年同期相比几近腰斩。为此，公司也在积极布局第二业绩增长曲线，储能就是被寄予厚望的业务之一。
2023年，传音将储能业务纳入公司的战略规划，并宣布了20亿元的研发投入计划。如今2年多过去，传音的储能业务没有激起多大浪花，对公司的业绩亦未形成有效支撑。
敏锐嗅觉成就“非洲之王”
传音控股能做成手机界的“非洲之王”，离不开公司创始人竺兆江敏锐的商业嗅觉。
竺兆江是浙江宁波人，1973年出生，毕业于南昌航空大学，硕士研究生学历。他很小就有商业头脑，上学的时候，就自己卖过糖果、饮料、手表等物，而且还都能卖出去。
大学毕业后，竺兆江进入宁波一家知名企业——波导手机工作。在如今的智能手机时代，波导早已消失得无影无踪，但在2002年前后波导手机家喻户晓，销售手机破千万台，被称作“手机中的战斗机”。
在波导手机，竺兆江从最底层的销售做起，一路做到海外业务负责人。在这期间，他跑遍全球90多个国家，最终觉得非洲市场最有潜力。但公司领导并不看好，因为彼时非洲人口虽超10亿，手机普及率却只有6%。以至于他将发力非洲市场的商业计划提交到总部时，被领导直接否掉了。

竺兆江
竺兆江极度失望，2006年毅然离开波导创办了传音，并将市场聚焦到非洲。在非洲，他大打广告，几乎每个大型村镇都能看到传音手机门店。大街小巷的墙上，更是布满了传音手机的广告。
很快，传音手机在非洲站稳了脚跟，而且占据了绝对的市场领先地位，赢得了“非洲之王”的称号。即便到了如今的智能手机时代，传音手机今年三季度在非洲的智能手机出货量高达1160万台，牢牢占据着非洲智能手机市场份额第一的位置。
竺兆江凭借传音手机在非洲大获成功的同时，也让国内一众手机品牌看到了新大陆，包括小米、荣耀、OPPO纷纷进军非洲市场。这些品牌也个个能打，他们卷到非洲，与传音手机展开了激烈厮杀。

这让传音手机感受到了压力。据市场分析机构Canalys的公开数据，2025年第二季度，传音在非洲的市场份额虽仍高达51%，但年增长率已放缓至6%；小米则以14%的市场份额位列第三，年增长率高达32%；排名第四的荣耀年增长率更是高达161%。这些后起之秀的凌厉攻势，直接威胁到了传音手机在非洲的地位。
市场的竞争白热化直接反映在了业绩上。2025年前三季度，传音营收495.4亿元，同比微降3.3%，但净利润暴跌近45%，仅为21.5亿元。
对于竺兆江来说，寻找第二业绩增长曲线是不得不做的事情了。
20亿“砸”向储能谋转型
作为全球经济最落后的地区之一，非洲的电力发展缓慢，不仅发电不足，而且电网也十分脆弱，停电是常事。这一市场痛点为储能提供了大展身手的机会：利用电网、光伏来为储能系统充电，当停电或夜晚用电高峰之时再利用储能系统放电，完美解决了电网脆弱的问题。
商业嗅觉敏锐的竺兆江，迅速捕捉到了这个市场机会。2022年前后，传音控股正式宣布发力储能业务。
华夏能源网注意到，传音的储能发展战略，采用了“小步快跑”模式。
储能系统有“大号充电宝”之称，传音控股研发储能产品也是从充电宝开始的。2021年，传音控股专门从有着“充电宝一哥”之称的罗马仕聘请了数位专家，专门研发充电宝。与常规充电宝不同的是，竺兆江要求新研发的充电宝做到“充一次可用3天”。
此后，传音控股推出了Star200移动电源，容量高达20000mAh，显著高于同行。由于电量超大还便宜，这款产品受到了非洲当地居民的欢迎。
有了这一成功经验，传音控股开始研发户用储能产品和便携式储能产品，初期采取ODM、自研并行的模式。为了快速打开局面，竺兆江下了“血本”，豪言2—3年内要在储能领域投入20亿元。在2023年，传音控股一共卖出了2亿部手机，利润才55亿元。20亿元的储能投入，要卖出近1亿部手机才赚得回来。
大笔资金的投入，似乎很快收到了效果。华夏能源网注意到，如今传音控股的储能产品已涵盖户用储能、工商业储能、便携储能等诸多类别，形成了一个面向不同人群的差异化矩阵。
传音控股推出的itel-Energy品牌，主要针对非洲市场，聚焦家庭应急、户外露营、轻型商用等场景，可支持光伏、交流快充和直流快充三种充电方式。该产品的推广主要利用传音控股已经有的非洲服务网点，并搭建“能源+通信”综合服务站，提供设备安装、售后维护及移动支付一体化服务。

Itel Energy品牌产品的另一大优势是价格实惠，2kWh基础款产品定价仅为199美元，而且还支持分期付款。
传音控股推出的DYQUE品牌，是传音在储能业务中的高端品牌，与面向大众市场的itel Energy形成互补，主要面向新兴市场，提供家庭、商业及工业级的储能解决方案。
DYQUE核心产品包括户用储能系统（如Dyque Cube五合一智能储能设备）、工商业集装箱式储能系统，以及便携式储能产品。这些产品支持光伏充电、双向充放电（V2X）、离网运行等功能，并兼容模块化扩展。

从2021年的试水移动电源，到2023年砸下20亿元研发储能，传音的跨界逻辑很清晰：复用现有销售网络，聚焦非洲用户真实需求。无论是itel Energy的高性价比+灵活支付，还是DYQUE的智能科技+场景适配，都精准击中非洲市场电力不稳、购买力分层的痛点，一切似乎进行的很顺利。
传音储能难以复制手机业务的成功
当前，储能海外市场需求呈现爆发式增长，核心驱动力包括AI数据中心（AIDC）的规模化部署、可再生能源渗透率提升及政策激励等，北美、欧洲、亚太等地区成为主要增长极。
然而，竺兆江豪掷20亿元做储能却没能砸出多大浪花，当年在手机上的成功并没能复制到储能业务上来。
从现实来看，传音寄予厚望要做成第二增长曲线的储能业务，还远没见到效果。
华夏能源网注意到，传音控股公布的港交所招股书显示，今年上半年，公司物联网产品及其他营收为25.68亿元，占总收入8.8%（去年同期为21.76亿元，占总收入6.3%）。物联网产品及其他，主要包括物联网产品、储能产品、轻型电动车出行设备及电子元件等。也就是说，在传音控股的业务构成中，储能产品还只是其中的很小一部分，投入产出不成比例。

从战略选择看，传音控股在非洲做储能很可能是选错了地方。
实际上，非洲电力最大的难题是“缺”，而不是“储”。非洲大陆近70%以上人口缺乏可靠电力供应，在刚果（金）、乍得、中非等国，90%以上的人口无法用电。因此，非洲市场首先需要的是光伏电站等经济实惠的发电产品，对工商业储能、户用储能的需求量极低。
此外，根据非洲太阳能产业协会（AFSIA）发布的《非洲太阳能展望2025》报告，2024年非洲储能总装机容量为1.64吉瓦时（GWh）。这其中，绝大部分是为光伏做配套而安装的，并且呈现明显的区域集聚特征，主要集中在南非、埃及和摩洛哥等经济相对发达的国家。
因此，对传音控股来说延续手机业务在非洲卖点充电宝可以，但要做工商业储能、户用储能，非洲市场还太早了。并且，消费电子起家的传音控股，也缺少做to B产品的基因，很难与已经在非洲做得有声有色的专业储能厂家德业股份（SH：605117）等直面竞争。
或许是认识到这个问题，传音控股努力让储能业务走出非洲，加大了在中东的市场开拓力度。
今年年初，传音控股与伊拉克最大的光储经销商ZMC Solar Energy达成合作，希望借助ZMC在中东的强大分销网络迅速切入伊拉克市场。但这遭到了德业股份的狙击，德业很快就在3月份在巴格达开设了服务中心，以强化本地服务能力。
当前，海外储能市场已是巨头林立。今年前三季，全球大储系统出货252.5 GWh，阳光电源、比亚迪、特斯拉、中车株洲所、海博思创5家Top5企业占了47.3%的份额；全球户储系统出货26.6 GWh，特斯拉、华为、比亚迪、派能科技、德业股份5家Top5企业占了50.9%的份额。
相比这些头部企业，传音控股的储能业务竞争力还很弱。竺兆江要想杀出一条血路，真正将储能业务培育成新增长点，还需要更大的决心和更多的战略资源投入。
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