一年吸金350亿，鹏鼎控股，翻身了！

小部件，也能撬动大未来！
小到遥控器的信号传输，大到AI服务器的算力承载，有一个“隐形基石”贯穿其中。
它就是PCB。
作为“电子产品之母”，PCB是承载元器件、连接电路的核心桥梁。没有它，再精密的硬件也只是一盘散沙。
在AI、云计算等新一代信息技术的强势驱动下，预计2028年全球PCB市场规模有望飙升至900亿美元。
面对这块诱人的蛋糕，国内四五十家厂商——鹏鼎控股、胜宏科技、东山精密等纷纷入局，一场“PCB争霸战”硝烟四起。
狭路相逢勇者胜！
凭借强劲的实力，鹏鼎控股于一众PCB厂商中成功脱颖而出。截至2024年底，其已连续八年坐稳全球PCB行业的头把交椅。

不禁好奇，常年霸榜全球第一，鹏鼎控股到底手握什么杀手锏？
第一，绑定大客户。
要知道，消费电子产品的更新换代很快。
特别是智能手机产品，高端品牌每年都要推出1-2款旗舰机型来参与市场竞争，这就要求供应商具有极快的响应速度。
鹏鼎控股具备从设计、开发到快速爬坡、量产的能力，凭借稳定的品质、大批量供货能力和及时的交付效率，它成为了苹果的供应商。
但二者的合作模式颇为特别，采用buy-and-sell模式。
简单来说，苹果先向零件商采购原材料，再将原材料卖给鹏鼎控股；鹏鼎控股经过十几道工艺加工成PCB后，再售回给苹果。
在这种模式下，苹果既是鹏鼎控股的供应商，也是其客户。通过与苹果的合作，鹏鼎控股不仅有了比较稳定的订单支撑，也为其技术迭代提供了持续的应用场景。

第二，技术积累深厚。
能在激烈厮杀中站稳脚跟，鹏鼎控股的底气来自“十年磨一剑”的技术积累。
从FPC（柔性电路板）、软硬结合板到高阶HDI，鹏鼎控股的产品几乎覆盖了PCB全领域，真正能够为客户提供一站式服务。
这背后，是真金白银的研发投入。
2020到2024年，鹏鼎控股研发费用从12.59亿元迅猛增长到23.24亿元，这份对研发的执着，正是它保持领先的重要密码。

所以，通过技术积累、绑定大客户等策略，鹏鼎控股坐稳了全球PCB行业的头把交椅。
不过，坐稳第一并不意味着公司业绩可以高枕无忧。
从下游应用看，鹏鼎控股的PCB主要用于智能手机、平板等消费电子产品上。也正因此，公司业绩难免受消费电子市场波动影响。
2020到2022年，消费电子需求旺盛，鹏鼎控股营收从298.51亿增长到362.11亿，净利润更是从28.41亿飙升至50.12亿。
然而，2023年消费电子行业遇冷，公司营收下降至320.66亿，净利润也降至32.87亿。
转折点，出现在2024年。随着AI驱动消费电子回暖，2024年鹏鼎控股营收回升到351.4亿，净利润达36.2亿。2025上半年，公司实现净利润12.33亿，同比猛增57.22%。

业绩回暖的同时，鹏鼎控股正马不停蹄地扩建产能。
目前，高雄园区高端软板产能建设完毕，已小批量试产；泰国园区汽车及服务器用板项目预计2025下半年投产。
这还没完，2025年8月鹏鼎控股再砸80亿，在淮安园区建设SLP、高阶HDI及HLC等项目，剑指服务器、AI端侧应用等产品。

一口气扩产这么多项目，鹏鼎控股真的有把握消化产能吗？
答案藏在下游需求的加速释放里，公司PCB产品有3个重要的应用领域：
1.消费电子
相比于传统硬板，FPC可弯曲、折叠，契合了智能手机等电子产品轻薄化的趋势。
随着手机智能化升级，PCB的单机用量也随之水涨船高。以iPhone为例，FPC单机搭载量从iPhone4的10颗增长到iPhone12的29颗。

而折叠屏手机的崛起，更是让FPC需求再上一个台阶。
折叠屏手机，两块屏幕之间需要使用FPC来进行跨铰链柔性连接，单机用量直接达到了直板机的5-10倍。
预计2023年到2028年，全球折叠屏手机出货量将从1810万台迅猛增长至4570万台，年复合增长率高达20%。这意味着，FPC的增长空间有望继续扩大。
2.AI服务器
AI浪潮席卷全球，谷歌、微软、Meta、亚马逊四大巨头计划2026年合计砸超4000亿美元投入AI基建。
在此背景下，AI服务器作为算力的载体，需求正迎来激增。
数据显示，2020年全球AI服务器市场规模仅70亿美元，预计2027年将飙升到970亿美元，年复合增长率超40%。

在AI服务器中，PCB广泛应用于CPU主板、UBB、OAM等核心组件。
传统服务器PCB层数不超过20层，单价约2000元；而AI服务器PCB层数通常在20层以上，单价超5000元，价值量直接翻倍。
为应对AI服务器的需求，鹏鼎控股持续提升厚板HDI能力，并推动淮安园区与国内外服务器大厂的合作，多家新客户陆续进入认证测试阶段。
与鹏鼎控股相比，胜宏科技和沪电股份在HDI领域的进展略快一些。
目前，胜宏股份已具备28层八阶HDI线路板、14层高精密HDI任意阶互联板的量产能力，沪电股份HDI阶数最高可达34层。
3.汽车电子
随着智能驾驶等级的提升，摄像头、传感器数量激增，带动车用PCB需求增加。数据显示，L3级别ADAS的单车PCB价值量达2000元，相较于L2级别直接翻倍。
预计2023到2028年，全球车用PCB市场规模将从92亿美元增长到120亿美元。
目前，鹏鼎控股雷达运算板、域控制板等产品已量产出货，还与多家国内Tier1厂商建立了合作，稳稳踩住了汽车智能化的节奏。2024年，公司汽车及服务器用板实现营收10.25亿元，同比飙升90%。

最后，总结一下。
从技术深耕到绑定大客户，凭借强劲的实力，鹏鼎控股不仅坐稳了全球第一，更在AI、汽车电子的新浪潮中找到了未来发展的密码。
目前，公司已经迎来了业绩的翻身，日后它能走到何方，我们拭目以待！

写这么多！周一就去接盘