日本首富孙正义清仓英伟达！“大空头”也下血本做空 机构警告AI泡沫太大 黄仁勋最新

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　　11月11日，软银集团宣布出售其持有的英伟达公司全部股份，套现58.3亿美元（约合人民币415亿元）。据悉，软银创始人孙正义计划进行一系列投资，以构建在人工智能领域的影响力。
　　截至当地时间11月10日收盘，英伟达股价单日暴涨5.79%，年初至今已涨超48%，总市值达4.84万亿美元（约合人民币34.5万亿元）。
　　值得注意的是，英伟达创始人黄仁勋自己也在抛售英伟达股票，今年6月至今，他已累计套现超10亿美元。
　　据证券时报援引外媒报道，多项最新指标显示，目前AI投资已滑向极端水位，市场风险正加速累积。从机构持股到家庭资产配置，一系列数据发出警告，这场由AI驱动的投资热潮，恐已逼近临界点。这对于美国经济甚至全球经济的影响都将是巨大的。
　　孙正义清仓英伟达
　　追加225亿美元投资OpenAI
　　据今天（11月11日）下午软银发布的业绩报告，该公司已于10月以58.3亿美元的价格出售了其持有的全部英伟达股份。同时，软银在6月至9月期间出售了价值91.7亿美元的T-MOBILE股份。
　　软银还与OpenAI签署了修订协议，承诺将追加投资225亿美元（约合人民币1602亿元），将于12月通过愿景基金2完成全部投资。
　　此前，彭博亿万富豪指数显示，软银集团创始人孙正义的个人净资产飙升248%，以551亿美元（约合3928亿元人民币）重登日本首富宝座，终结了优衣库创始人柳井正多年的领跑地位。
　　财富暴涨的背后，是软银集团市值的狂飙：自4月以来，其股价从5700日元/股的低点一路飙升至25000日元/股，涨幅超338%，市值一度突破38万亿日元（约合1.7万亿元人民币），成为日经225指数中涨幅最惊人的成分股。
　　2025-2026财年第一季度，软银营收1.82万亿日元，同比增长7%；税前利润6899.4亿日元，同比暴增205.7%，其中愿景基金部门扭亏为盈，贡献税前利润4513.9亿日元。
　　软银第二季度净利润继续狂飙，达到惊人的2.5万亿日元，市场预估为4182.3亿日元。第二季度销售净额1.92万亿日元，市场预估1.89万亿日元。上半年净利润2.92万亿日元，销售净额3.74万亿日元。软银将于2026年1月1日实施1拆4的拆股。
　　2017年，软银以40亿美元买入英伟达近5%股份，成为其大股东之一。但2019年，其选择以70亿美元清空全部持股，错失了这家公司从千亿美元市值飙升至4万亿美元的超级红利。但从去年开始，软银疯狂加码英伟达，去年四季度持仓10亿美元。今年一季度，再次将英伟达持仓增至约30亿美元，直到此次清仓减持。
　　华尔街“大空头”用八成资产做空AI
　　今年第二次“狙击”英伟达
　　与此同时，近日，华尔街“大空头”迈克尔·伯里（Michael Burry）旗下对冲基金Scion Asset Management披露的第三季度持仓报告显示，该基金持有名义价值超过10亿美元的看跌期权（占其资产总值的80%），押注对象为两大AI明星股——英伟达（Nvidia）和数据分析公司Palantir。
　　迈克尔·伯里曾精准预测2008年次贷危机，2015年电影《大空头》也以他为原型。

图片来源：股票分析平台Gainify

　　目前，Scion Asset Management的总持仓资金约为13.8亿美元，其中大部分资金都集中在英伟达和Palantir的看跌期权上。截至2025年第三季度末，该基金持有价值约9.12亿美元的500万股Palantir看跌期权和价值约1.87亿美元的100万股英伟达看跌期权。
　　看跌期权赋予持有者在未来以特定价格卖出股票的权利，是典型的做空工具。
　　这已是迈克尔·伯里年内第二次“狙击”英伟达。该基金曾在第一季度建立价值超9700万美元的90万股英伟达空头头寸，但在8月公布的第二季度报告中，这些头寸已被全部清算。
　　由于持仓报告只披露季度末的状况，对迈克尔·伯里首次做空英伟达的盈亏存在两种极端可能：若他在第一季度早期买入了看跌期权，并在四月份英伟达股价上涨之前清算，很可能大幅盈利；若他在第一季度英伟达股价低点时买入看跌期权，并且行权日期在英伟达股价上涨过后，那他就很可能亏损。
　　迈克尔·伯里在第三季度再度建仓，显示出他对AI泡沫风险的判断。在持仓披露前，他已在社交媒体上为此番操作进行“预热”。
　　近期，他在沉默近两年后重返社交平台X，发布了一张电影《大空头》中由克里斯蒂安·贝尔扮演自己的剧照，并配文：“有时，我们看到泡沫。有时，我们可以对此有所行动。有时，唯一的制胜之道是不下场。”

　　之后，他又分享数张图片。
　　第一张显示当前美国科技行业资本支出（Capex）的增长水平，已与1999年至2000年互联网泡沫时期的水平相当。

　　第二张图表显示，亚马逊、Alphabet和微软的云业务增长大幅放缓。

　　第三张则是英伟达等AI公司之间的“循环融资”。

　　专家：AI泡沫是互联网泡沫的17倍
　　黄仁勋：需求是真实的，没有泡沫
　　近期，AI的狂热估值已引发了全球央行和经济学家的担忧。
　　据The Information报道，OpenAI的年化营收仅为120亿美元，年化亏损为80亿美元。要兑现其在AI领域1万亿美元的投入，需要持续不断的私募融资和巧妙的财务策略。现实也正是如此，OpenAI总裁Greg Brockman近日在接受采访时表示：“考虑了所有因素，如股权、债务……我们正在尝试寻找创造性的融资方式。”
　　Seaport Global Securities分析师杰伊·戈德堡(Jay Goldberg)在向《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）指出，英伟达与OpenAI的交易实际上是在提前透支未来需求。“当市场周期反转时，未来的需求将会减少，留下更大的问题，从而放大下行风险。”
　　英国央行和国际货币基金组织（IMF）相继警告，AI概念股的市值飙升至“与互联网泡沫高峰时期相似的水平”。目前，美国市值最高的五大公司合计占据标普500指数总市值的30%，为半个世纪最高集中度。以调整后盈利指标计算，这些股票的估值已是自2000年以来最极端的水平。
　　回顾2000年，朗讯（Lucent Technologies）通过循环融资（占营收的24%）推动销售，最终在电信崩盘中股价暴跌。风险投资人托马斯·唐古兹（Tomasz Tunguz）指出，英伟达当前的直接投资规模（约占营收的67%）比朗讯科技当年的风险敞口高出约2.8倍。
　　MacroStrategy Partnership分析师朱利安·加兰(Julien Garran)甚至认为，AI领域当前的泡沫规模是当年互联网泡沫的17倍，是2008年全球房地产泡沫的4倍。
　　对此，黄仁勋近期多次表示反对。10月29日，黄仁勋在全球技术大会发表演讲称，人工智能模型现在已经足够强大，客户愿意为它们付费。因此反过来，这将证明昂贵的计算基础设施建设是合理的。在大会结束后的采访中，黄仁勋又表示，“我不认为我们处于人工智能泡沫中”，现在很多人都在使用各种不同的人工智能模型，在使用大量的服务，并很乐意为此付费。
　　11月7日，黄仁勋在一档媒体栏目中称，在互联网泡沫时期，大部分光纤都是暗光纤，也就是说，当时行业铺设的光纤远远超过实际需要。而今天，几乎所有的GPU都在被使用中。他指出，公司计算需求不仅呈指数级增长，产生的查询数量也在增加，说明需求是真实存在的且非人为制造的。

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（文章来源：每日经济新闻）

风声鹤唳？

一

如果拿到现在40亿变2300亿美元，巴菲特都是弟弟

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