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随着消费者为电子产品价格上涨做好准备，在全球内存短缺的背景下，苹果强大的定价能力，反而可能推动该公司盈利实现增长。
摩根士丹利分析师Erik Woodring在周二题为《提价带来盈利增长》的报告中写道，为了保护利润率免受零部件成本飙升的蚕食，苹果正在全线提高产品售价，这将为其带来显著的营收上行空间。
据摩根士丹利分析，这一涨价策略预计将为该公司第三季度每股收益(EPS)带来2%至4%的提振，并拉动2027财年全年收益增长约1%。
基于此，Woodring维持了对苹果股票的“增持”(Overweight)评级以及360美元的目标价，这意味着该股较当前水平仍有约15%的潜在上涨空间。
iPhone涨价对出货量冲击料有限
大摩指出，苹果产品的价格弹性极低，这意味着消费者需求对价格变动不太敏感。
“我们估计iPhone的历史价格弹性为0.2至0.5——使其成为苹果弹性最低的产品——而Mac/iPad的价格弹性为0.8至1.0，”Woodring写道。
这意味着iPhone价格上涨10%，只会导致出货量下降2%至5%。
尽管即将推出的iPhone 18系列价格尚未最终确定，但大摩认为，所有机型普遍涨价200美元的可能性正日益增大。
目前，人工智能热潮正导致内存短缺，价格飙升。摩根士丹利预计，在2025财年至2027财年期间，苹果的DRAM平均成本将上涨约370%，而NAND成本将在同一时期上涨280%。
今年6月，在苹果首席执行官库克表示涨价已“不可避免”后，苹果上调了MacBook和iPad的价格。
“值得注意的是，尽管采取了这些定价措施，我们并未观察到Mac或iPad的交货周期出现任何显著变化，”Woodring写道，“如果这种供需韧性得以维持，那么提高定价对苹果的营收以及营收增速而言，都将带来绝对的净正面效益。”
苹果料将“独领风骚”
得益于强大的品牌号召力，苹果在全球电子制造商中可谓独领风骚。此前已有诸多分析师推测，相较于竞争对手，苹果在抢占市场份额方面处于更为有利的地位，因为它可以轻而易举地将转嫁的成本压力让忠实“果粉”来买单。
Woodring写道，涨价“不太可能对需求造成实质性影响，尤其是考虑到同行面临的供应挑战。” “鉴于苹果在消费者和供应链方面拥有议价能力，零部件成本上涨的影响得以缓解。”
Woodring补充道，如果内存成本持续居高不下，苹果可能被迫在2028财年再次提价，但他同时指出，未来定价策略难以预测。
迄今为止，尽管面临供应链限制，苹果股价在2026年仍表现优异——今年以来，其股价已上涨16%，使苹果成为“七巨头”中表现最佳的公司。今年，该公司采取了更激进的举措来推进其AI战略，例如在上个月的全球开发者大会上发布了全新的AI版Siri。
Woodring指出，具备自主行动能力的Siri将为长期的“AI驱动的换机周期”铺平道路，而折叠屏iPhone等新产品将持续提振iPhone需求至2028年。
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（文章来源：财联社） |
